茅台市值都2万亿了可3000亿的茶叶市场竟没一家A股公司!情况要变了

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在中国传统饮食文化中,酒文化浓烈浪漫,茶文化则恬淡自然。直至今日,茶和酒都是人们生活中最重要的饮品,也是孕育了诸多老字号的行业领域。

韩亮分析道,长期以来,茶企的上市难和吸引资本难,主要来自几个方面的原因:首先是行业的集中度过低。中国目前有几万家茶企,但是领军企业的年销售额大概只在在10亿~20亿元的级别,规模茶企数量太少;其次,茶叶属于一个半农产品的行业,受到季节、气候、种植等多方面因素的影响,门槛虽低,但是水却很深;另外,资本方都希望有一个标准化、规范化的前提,但茶行业目前的管理比较落后,没有进入完全的市场化或是现代化的发展阶段。

人们一度以为,前有买卖宝沃的交易基础,后有北汽补足出行板块的业务需要,再加上传闻中徐和谊和陆正耀的同学情谊,北汽入主神州租车,看起来是一桩于情于理两相宜的合算买卖。

不过,也有人不看好这桩收购,认为上汽收购神州租车,有国有资产流失之嫌。还有人建议,在收购之前,最好请浑水看看神州租车有没有业务造假。

自创立到现在,拼多多平台农产品上行一直保持高速增长,预计2020年增速将继续维持在100%以上。未来5年内,拼多多将进一步加大对于农业农村的投资力度,并将至少投入500亿元。同时,平台年农产品上行规模将达8000亿元,农村地区网店总销售额有望突破1.5万亿元,其间,平台将助力培育超过100万家年销售额超百万元的农村网店。

此外,品牌建设难题也是国内整个茶行业面临的一个痛点。正如朱丹蓬所说,现在的茶行业处于一个良莠不齐、低质高价、毛利普遍偏高的情况。茶叶产品有品类,但是出挑的品牌难寻。

“资本要创造价值的前提,必须是在行业规范的基础上,它的成长空间需要资本。从这个角度来说,传统茶企的确很难让资本找到发力的方向。”韩亮说道。

拼多多数据显示,随着通信网络、数字技术,以及融合性“新基建”的普及,农业农村与电商实现了加速融合。2019年,拼多多平台农产品活跃商家数量达58.6万家,较上年同比增长142%,直连农业生产者超过1200万。

据拼多多方面介绍,通过创新的“产销”对接模式,拼多多充分激发一二线城市用户的消费热情,大规模带动贫困地区产品出村进城。平台数据显示,自今年2月至6月中旬,拼多多相关助农专区和活动累计成交量达2.1亿单,卖出农副产品12.68亿斤,共推动超过130个特色农产区产品走向全国6亿消费者的餐桌,帮扶农户超过45万户。

自新冠肺炎疫情发生以来,部分贫困地区的农产品销售受到影响。5月20日,拼多多启动了“消费扶贫百县直播行动”,将为贫困地区组织100场消费扶贫直播大促活动,推进扶贫产品销售,并帮助贫困县及脱贫摘帽县形成可持续的产销对接机制。

由于目前我国茶叶行业集中度低,企业数量多而分散,整体规模不大且以中小企业为主。即便对于销售渠道畅通的“中粮系”子公司,中茶股份也坦言:公司产品的整体市场占有率仍然不高,未来仍存在较大的提升空间。

2019年,中茶股份营业收入16.28亿元,净利润达1.66亿元。2017年~2019年,公司营业收入复合增长率达15.11%,综合毛利率从39.56%上升至41.25%。在收入构成中,乌龙茶和普洱茶两种产品便贡献了公司50%以上的营收。此外,花茶、红茶、六堡茶、白茶等其他几类茶品分别占据了公司5%~11%的营收份额。

实际上,作为扶贫的重要模式之一,消费扶贫具有重要意义。

光大证券认为,抛开财务数据的影响,从用户运营的角度出发,入股神州租车有利于提升上汽集团在C端租车领域的实力,实现移动出行的全方位覆盖。

前不久,在上汽集团的股东大会上,董事长陈虹明确提出,上汽要更加深入的混改,在新出行、新零售、通信技术等领域,建立起新的朋友圈、生态圈。

7月2日晚,上汽集团(600104.SH)发布公告称,其全资子公司上海汽车香港投资有限公司(下称“上汽香港”)拟以每股3.10港币的价格,以现金出资方式,收购神州优车股份有限公司(下称“神州优车”)及Amber Gem Holdings Limited(华平投资子公司、下称“Amber Gem”)所持有的神州租车不超过6.13亿股的股份,即不超过已发行总股本的28.92%,预计投资金额不超过19.02亿港币。

资本赋能茶企的必要性无需赘言,但在业内人士看来,整个行业真正获得资本的认可,仍需克服多重障碍。

截至2019年末,神州租车车队总规模为141708辆,全国门店网点超1000家;而且还创造了消费用户数规模同比增长19%,以及注册用户数同比增长23%两项数据的增长。此外,即使在2020年3月的疫情期间,神州租车的月活用户也超过了246万,位列同类平台第一位。

与庞大的市场规模不对等的是,茶企的资本化步伐显得十分缓慢。直至2014年,新三板才正式出现了第一家茶企——谢裕大。此后,包括茶乾坤、松萝茶业、抱儿钟秀、龙生茶叶等多家茶企,也选择了在新三板进行资本化尝试。另外,港股中也出现了天福(06868,HK)、龙润茶(02898,HK)等若干茶叶公司。

当下的神州租车,并非一个好的出售标的。抛开受“瑞幸暴雷”跌去5成股价不说,神州租车在2020年的业绩表现也乏善可陈。

由此看来,在双方没有实质性进展之前,神州租车这枚子弹还得再飞一会儿。即使收购成功,对于上汽来说,神州租车到底是香饽饽,还是烫手山芋,还得观其后效。

这样的反转,是因为神州与北汽“累觉不爱”了吗?显然不是,只是因为上汽给的钱更多。

数据显示,上汽的意向收购价,较神州租车7月2日收市价2.53港元溢价超过了20%。而在此之前,神州租车股价已有反弹。在两者的加权之下,上汽向神州租车支付最多13.72亿港元的交易金额,较北汽出价8亿元的基础上又溢价了约50%。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

另一方面,对比以中茶股份和澜沧古茶为代表的传统茶企,各类新式茶饮、以小罐茶为代表的新零售茶品牌,似乎在资本市场中走得更加顺利,融资能力和发展规模都在变得更强、更大。

在今年6月份举办的凉山深度贫困县电商直播消费扶贫活动中,苦荞大胚芽、野生青杠菌、彝家腊排骨等近百款来自凉山州的土特产进入拼多多直播间,吸引了近74万网友助力脱贫攻坚。

澜沧古茶也在招股书中提及,普洱茶企业数量众多,产业集中度相对不明显,行业竞争激烈。而在当前,公司产销规模总体较小,行业地位仍需进一步提高。

新零售品牌为传统茶企带来挑战和启发

在拼多多联合创始人范洁真看来,把贫困地区的农货卖好卖爆是第一步,借着直播的口碑传播和平台的推动力,拼多多还将从品牌打造、人才孕育、供应链建设等维度入手,通过消费扶贫带动当地产业兴旺,让藏在深山和边远地区的特色农产品形成全国竞争力,推动贫困地区转变为电商的富矿区。

中国是茶的故乡,更是茶文化发祥地。茶叶也是中国人最常见的消费品之一。国家统计局的数据显示,我国茶叶市场消费规模呈不断扩大趋势。2019年,茶叶国内销售量达202.56万吨,销售总额为2739.5亿元。

早在瑞幸爆雷半个月后,4月16日,神州租车主要股东之一的Amber Gem就与神州优车之间签订了买卖协议,前者将分两批(4.65%、12.46%)收购后者手中所持有的神州租车近4亿股的股份。然而,收购计划仅完成第一阶段的4.65%后,AmberGem与神州优车订立了终止协议,停止第二批股权的转让。

早在2016年,上汽集团就推出了共享出行品牌EVCARD;在2018年底,上汽还推出了移动出行战略品牌“享道出行”。据华西证券的数据显示,享道出行在郑州、苏州、昆山、杭州、宁波相继开通运营,并与环球车享加强资源协同,注册用户已超 700 万,日均订单已经超过了 10 万单 。

来自拼多多2019年农产品上行发展报告数据显示,截至2019年底,平台注册地址为832个国家级贫困县的商家数量达36万家,平台农产品年活跃买家数达2.4亿,复购率超过70%,年订单总额达372.6亿元。

目前,上汽集团在移动出行领域已完成了分时租赁、网约车、B端租车等子板块的布局。而神州租车对上汽集团的直接意义就在于,可以补足上汽在C端租车业务的短板。

1966年,坐落于云南省普洱市的澜沧县茶厂正式成立在国家从计划经济体制转向市场经济体制过程中,澜沧县茶厂在1998年宣告破产。而作为澜沧县茶厂员工,杜春峄女士带领部分职工成立了古茶公司(澜沧古茶前身)。目前,杜春峄依旧是澜沧古茶的实控人之一和董事长。

据悉,此次大凉山直播活动,是拼多多“消费扶贫百县直播行动”的重要一站。

招股书暴露国内茶企发展短板

事实上,神州租车对于北汽并非一个优选项。首先,在出行领域投入产出不成正比的当下,北汽出手整合神州租车,显然会带来更高的负债率。其次,此前北汽在整合内部的出行业务时,曾耗费时日,再整合来自外部的神州租车,其难度可想而知。

正当人们等待这桩收购瓜熟蒂落时,1个月后,上汽集团半路杀出,成为神州租车的第三个“意向娘家”。

眼下,又有两家企业向A股茶企的空白局面发起挑战。7月3日,中国证监会接连披露了中茶股份和澜沧古茶的招股说明书。其中,作为中粮集团所控股的中茶股份,其冲刺A股的举措似乎也具备着一定的信号意义。

但也要看到,近年来新式茶饮和茶品牌不断诞生,这类带着互联网思维的品牌,则明显比传统茶企更加受到资本的青睐。韩亮对此补充道:“这是挑战,同样也是启发。一些新的品牌茶企带来了市场化、规范化的现代企业制度和营销方式,对于整个茶行业来讲,也是向现代化工业化进程迈进了一步。”

两家茶企同日起跑冲刺A股

此外,两家公司也均提示了存货方面的风险。2017年~2019年,中茶股份的存货账面价值分别为6.6亿、7.15亿元和9.67亿元,占总资产的比例分别为38.38%、39.64%和45.75%。而在这一时间段内,澜沧古茶存货余额占总资产的比例分别为61.97%、66.77%、56.27%。

而且,此次收购仍然存在着很多变数。正如上汽公告显示,“拟收购股份存在部分股权质押情况,收购事项的完成受限于若干先决条款”。神州租车也在正式公告最后,给出了“有关神州优车股份出售及Amber Gem股份出售的买卖协议的条款仍在磋商当中,不能保证任何正式买卖协议将会被签订”的风险提示。

“大家都知道毛尖、毛峰、普洱,但在这些品类中,哪家的品牌做得最好?这是说不出来的。而这也是这两家茶企希望借助资本市场的力量,把自身的品牌打造出来,在后续的发展中取得先机的主要原因。”朱丹蓬补充道。

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招股书显示,中茶股份的前身系成立于1949年的中国茶叶公司,曾在计划经济时代统一经营全国茶叶的收购、加工、出口和内销业务。发展至今,中茶股份已经成为一家定位于全品类、一体化运营的品牌茶消费品公司。目前,公司的直接控股股东是中粮集团的全资子公司中国土产畜产进出口有限责任公司,而中茶股份现为中粮集团下集中从事茶叶业务的专业化公司。

电商助农 重塑农产品供应链模式

韩亮对此表示,这些新的企业,标准化做得更好,掌握了现代企业的制度和营销方式,可以说带领整个行业向现代化迈进了一步。

放眼资本市场,以贵州茅台(600519,SH)、五粮液(000858,SZ)为代表的一众酒企早已成为A股中著名的“白马”公司,其中贵州茅台的最新市值已经超过2.2万亿元。对比而言,整个茶行业的资本化表现显得十分黯淡。虽然国内茶叶内销总额逼近3000亿元大关,但整个A股竟找不到一家以茶叶为主营业务的公司。

朱丹蓬对此表示,茶行业的资本化一度有点“走偏”,被各方民间资本运营,而非正规的资本市场。解决这一现象,还是要从行业的规范化、标准化做起。

神州租车运营多年,品牌影响力和市场占有率远远高于享道出行。在出行这一双边效应极强的市场,两大平台的融合,直接的影响就是促进供给端的扩张,而在消费端,也会水涨船高。

对于两家公司的发展水平和行业地位,韩亮分析道,中茶股份和澜沧古茶在行业内均有一定知名度,但都不是最头部的企业。

自成立以来,澜沧古茶的产品便一直以普洱茶为主。2017年~2019年,澜沧古茶营业收入分别为2.5亿元、2.99亿元和3.8亿元,年复合增长率达23.42%;净利润分别为0.59亿元、0.76亿元和0.81亿元,年复合增长率达16.96%。

截至2019年底,拼多多平台注册地址为“三区三州”地区的商家数量达157152家,较上年同比增长540%;年订单总额达47.97亿元,较上年同比增长413%。

“这既是对传统茶企发出挑战,对行业来说也是一个助推作用。”朱丹蓬说道,这些新的品牌让茶产品在价格与价值之间找到一个很清晰平衡点,把整个行业推向了规范化和品牌化,从而获得了更多关注。

7月初,伴随着中茶股份和澜沧古茶招股书(申报稿,下同)的先后披露,A股茶企的空白局面再一次有了改写的希望。不过,两家企业当前也都面临着品牌建设不足、行业集中度较低、存货金额高企等发展局限,而这似乎也是国内茶企资本化进程缓慢的重要因素。

记者|李诗琪 编辑|文多 李净翰 王嘉琦

而澜沧古茶此次计划发行不超过2000万股,拟募资6.28亿元,其中普洱茶技术及仓储中心建设项目拟投资1.32亿元、全渠道营销网络建设项目拟投资2.79亿元,另计划以1.5亿元用于补充流动性资金。

两个月以来,神州租车已经更换了三拨“接盘侠”,足以说明其出售难度之大。

对于上汽入股神州租车的动作,资本市场也很看好。受此消息影响,上汽集团、神州租车连续三个交易日双双大涨。

永不止步 持续推动规模增长

随着移动互联网的发展,拼多多等新电商平台重塑农产品供应链模式,让小农户与大市场实现低成本对接,推动农业供给侧结构性改革,有效助力了中国农业农村现代化进程。

对于茶企的资本化难题,中国食品产业分析师朱丹蓬分析道,现在国内的茶行业正处于一个良莠不齐、低质高价的发展阶段,有品类没品牌、标准化和规范化有待加强。食品饮料行业分析师韩亮亦表示,茶叶行业未能吸引资本的原因还在于其自身生产周期相对漫长,且生产风险较高。比较而言,资本方当然更喜欢短平快的商业模式。

5月31日,神州租车发布公告,其主要股东神州优车和北汽集团签订了一份无法律约束力的战略合作协议,北汽将收购不多于4.5亿股神州租车股份。

相比于北汽,上汽接盘神州租车,情况则大为不同。

这样的操作,对于神州租车的股东们而言,是一个不得不做的选择。

对比于央企控股的中茶股份,来自云南普洱市的澜沧古茶,则是一家聚焦于普洱行业的地方小巨头,公司的成长历史也颇具时代代表性。

而澜沧古茶作为来自云南的普洱行业细分茶企,有一定的品类优势。因此,借助资本化的运营,加强公司的差异化能力,同时进一步专业化、品牌化运营,也将促进企业更好地发展。

也就是说,神州优车可以选择出售所持的所有神州租车股权;华平投资作为利益绑定方,也可以尽早卖出止损。

直播带货 让贫困地区的农特产品“活跃”起来

几年来,起家于农业的拼多多,在助力农产品上行、助农扶贫等方面成效显著。然而,拼多多的助农行为并不会止步。

不过,在上市审核更加严格的A股中,至今找不到一家以茶叶为主营业务的上市公司。反而在媒体上,经常出现茶企IPO折戟的新闻。

事实证明,在夺取脱贫攻坚全面胜利的冲刺时刻,电商成了脱贫攻坚的重要抓手。这为拼多多提供了大展身手的大舞台。拼多多“起家于农业、立命于农业”,可谓是“电商助农,大有可为”的真实写照。

而据神州租车发布的内幕消息公告显示,神州优车出售的股份不超过4.42亿股公司股份(神州优车持有神州租车442,656,855股,占比20.87%),总代价最多为13.72亿港元。Amber Gem出售的股份不少于1.70亿股股份(Amber Gem持有神州租车312,956,260股,占比14.76%),交易总金额为5.25亿港元。

神州租车的入场,不光可以补齐上汽出行业务版图,还将实质性的带动享道出行品牌的快速发展。更大的看点是,陆正耀为神州系规划的蓝图,说不定能在上汽的生态圈得以实现。

每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者从中茶股份的募投项目中发现,公司也将目标瞄准了普洱。招股书显示,中茶股份拟发行不超过9375万股,募资中的2.9亿元用于云南普洱茶产能建设项目,2.51亿元用于营销网络及品牌建设项目。

某种程度上,正是由于北汽的犹疑或不确定性,北汽成为神州租车股权转让过程中的一个“抬价者”。

林郑月娥又表示,很高兴看到并肩作战的都是有爱国情操、工作热诚和政治担当的成员。对于刘赐蕙以警务处副处长职级,被任命为警务处国家安全部门的负责人,林郑月娥说,由一位女性警官担任首位国安处负责人,这令人感到特别兴奋。(总台记者 周伟琪 金东)

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对比于行业资本化程度低的现状,茶叶本身曾发展成了一种高度资本化的产品。例如在2003年前后,普洱茶一度演变成一种类“金融”产品,价格迅速飙升,不乏各路资本入局,但最终结果却是价格暴跌。

好买家,高溢价,神州租车做出选择上汽集团的决定,并不会太难。

长期以来,国内许多优质农产品藏在深山人未识,近年通过新电商才得以逐步走进城市的千家万户。为了缩减扶贫的窗口时间,帮助贫困地区农户加速把优质农产品卖出去,拼多多通过“市县长直播”、“消费扶贫百县直播行动”、投入高额补贴等方式,加速消费扶贫,让很多贫困地区的农特产品真正“活跃”起来,走向全国各地。

|每日经济新闻  nbdnews  原创文章|

“上汽集团目前正努力把握产业发展趋势,加快创新转型,从传统的制造型企业,向为消费者提供移动出行服务与产品的综合供应商转型。”上汽在公告中,如此描述此次收购的背景。

对于两家企业闯关IPO的背景,朱丹蓬表示,随着国家对于特大型央企混改力度的加强,中茶股份进一步完成市场化转型十分必要。从这个角度来讲,以资本进行切入,或将是一个快速通道。

此外,纽约州政府将派遣70人左右的追踪小组前往该校区进行接触追踪。(央视记者 徐德智)

神州租车2020年一季度业绩报告显示,神州租车总收入13.25亿元,同比去年下降28.3%,净亏损则为1.88亿元,同比减少148.11%。其中,神州租车的汽车租赁收入减少为8.78亿元,同比下滑30.65%。

除了对普洱细分行业的共同看好,招股书还展现了两家企业在当前的发展中面临的共同障碍和行业风险。